界面新闻记者|袁颖琪足球外盘网站app娱乐

领有多处5A和4A级景区的曲江文旅（600706.SH）正濒临逆境。

曲江文旅当作国内驰名的文化旅游企业，连年来凭借大唐不夜城、大唐芙蓉园等热点景区成为文旅行业的“网红”标杆。不外，这并未匡助曲江文旅赚到更多的钱。这家公司预测2024年包摄于母公司通盘者的净利润约-15，000万元至-12，000万元，畅达三年亏蚀。

曲江文旅遭遇了什么清贫？

轻钞票模式“不轻”，营业老本奇高

景区运营经管黑白江文旅收入的主要起原，占比跳动60%。曲江文旅的控股鼓励为西安曲江旅游投资（集团）有限公司，持有公司44.9%的股份，实验端正东谈主为西安曲江新区经管委员会。

曲江文旅运营经管多个驰名文化旅游景区，涵盖5A和4A级景区的西安曲江大雁塔·大唐芙蓉园、西安城墙景区、大明宫国度奇迹公园、曲江海洋极地公园和寒窑奇迹公园，以特殊他驰名景区如大唐不夜城等。

曲江文旅之是以能将如斯大批的稀缺景区资源纳入麾下，和其禁受的“轻钞票”经管模式相干。所谓的“轻钞票”模式，是指通过收取经管报恩和有计划性收入杀青盈利。举例，曲江池奇迹公园、唐城墙奇迹公园、大慈恩寺奇迹公园等景区的主宰单元是西安曲江新区作事钞票经管中心（下称“经管中心”），该单元在2010年与曲江文旅坚定了《奇迹公园经管左券》《景区经管左券》，拜托经管期限为20年，到2030年10月31日止，拜托期限届满，曲江旅游集团在同等条款下有优先续展权。曲江文旅肃穆景区的平淡运营经管，经管中心则凭据合同支付给曲江文旅经管报恩。此外，曲江文旅还通过文化演艺花式（如《梦回大唐》）、主题酒店（如唐华华邑酒店）和旅游商品开辟等方式，进一步晋升景区的文化附加值。

从盈利模式不错看出，曲江文旅不享有景区门票收入增长带来的红利，也不承担景区的开辟老本，其收入基本盘是由拜托经管合同保证的，此外还有文化演艺以及酒店经管等附加收入。近十年来，曲江文旅的收入界限多数期间在10亿元到14亿元之间波动。

看似旱涝保收的买卖，曲江文旅盈利却相配重荷，主要原因在于营业老本过高。2020年以后，曲江文旅每年的营业老本开销在8亿元到10亿元，公司并未具体泄露包含了哪些内容。频繁景区运营主要职责是重视景区的秩序诞生，经管环境卫生，还会组织一些招引搭客、实践IP的规划活动。运营老本可能包括：景区职责主谈主员的工资开销、绿植重视老本、活动规划用度以及水电费等。这些和大多数景区的运营老本访佛。

相干词和同业比拟，曲江文旅营业老本总开销较高。以宋城演艺（300144.SZ）为例，宋城演艺经管的景区致使多于曲江文旅，营业老本在2020年以后在3亿元到6.5亿元之间波动，远低于曲江文旅。从毛利率看，多数期间曲江文旅的毛利率不及30%，旅游景区行业平均的毛利率在45%，像宋城演艺这类的轻钞票东谈主工景区，毛利率更是能达到60%以上。

曲江文旅营业老本过高可能的原因是东谈主工老本。以2023年的数据为例，公司2023年雇佣职工3739东谈主，东谈主均工资11.12万元，工资整个开销4.14亿元。曲江文旅计入销售用度和经管用度中的工资开销共计为1.63亿元。也即是说2023年计入运营老本的工资开销有2.51亿元。公司2023年的营业老本开销为10.71亿元，剩余的8.2亿元均未泄露。对比来看，宋城演艺经管的景区多于曲江文旅，职工总和1166东谈主，职工薪酬总开销不及2亿元；云南旅游职工总和1461东谈主，薪资总开销2.8亿元，均低于曲江文旅。

应收账款的隐患

另一个牵扯曲江文旅的是轻钞票模式下的应收账款，这也平直导致公司近两年的亏蚀。

2023年和2024年前三季度，曲江文旅分散计提信用减值损失2.97亿元和2.37亿元，均是因为应收账款预测无法收回计提的减值。同期，曲江文旅的应收账款分散为10.33亿元和9.62亿元。从账龄角度，这些应收账款的风险不小，主如果1-2年和2-3年的占比最高。

曲江文旅的应收账款主如果由业务模式决定的，公司通过轻钞票运营模式经管景区，收入依赖于经管报恩，这些收入的支付方多为相干方（如曲江新区管委会下属单元），导致应收账款回收周期长、坏账风险高。末端2024年6月底，曲江文旅前五大欠款方共计欠款约13.96亿元，占应收账款和合同钞票期末余额共计数的84.66%，累计坏账准备金额为5.82亿元。其中，西安曲江新区作事钞票经管中心是最大欠款方，何况还是出现无法收回款项，计提坏账准备2.56亿元。

曲江文旅的控股鼓励——西安曲江旅游投资（集团）有限公司（简称“旅游投资集团”）也濒临资金问题。2024年12月，旅游投资集团持有的曲江文旅1600万股（占总股本的6.27%）被国法贬责。

在弥远亏蚀以及应收账款的牵扯下，曲江文旅的有计划风险越来越高。到2024年三季度，钞票欠债率达81%，账面货币资金只消1亿元。

当今，针对回款问题曲江文旅主要通过转让钞票来压缩应收账款界限。2024年6月，公司以4201.38万元的价钱将全资子公司西安曲江大明宫国度奇迹公园经管有限公司100%的股权转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司。通过这次交游，曲江文旅预测可裁减应收账款约3.1亿元。这一举措旨在减少因大明宫奇迹公园经管报恩酿成的高额应收账款，缓解公司资金压力。2025年1月，曲江文旅公告收到大明宫投资集团支付的股权转让款2300万元，大明宫奇迹公园公司不再纳入曲江文旅归并财务报表；2024年7月，曲江文旅规划在产权交游中心公开挂牌转让其全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权，预测该交游总交游价钱不低于3.18亿元。这次出售旨在进一步压缩应收账款界限，同期回笼资金以缓解偿债压力。该交游已取得曲江文旅董事会批准，但后续发扬尚未泄露。

曲江文旅2024年前三季度归母净利润亏蚀1.8亿元，全年预测亏蚀1.5亿元-1.2亿元。由此看，公司四季度杀青盈利。相干词足球外盘网站app娱乐，曲江文旅高额应收账款以及账龄结构仍让其濒临计提坏账的风险。这家公司离脱困还有很长一段路要走。