文｜创业最前哨

在2023年巨亏64亿元后，温氏股份终于在2024年翻身。

这一年，温氏股份交出了一份特别亮眼的获利单：营收初度破裂千亿、归母净利润扭亏，竣事盈利92亿元，终于不错暂舒说合。

这份功绩果真追究。毕竟，自2020年被牧原股份\"弯谈超车\"之后，温氏股份就沦为养猪界的\"老二\"。而后，温氏股份一边要靠近与牧原股份越拉越大的差距，一边还要在猪周期里转折前行。

荫藏在背后的心酸、压力不错从\"过山式\"变化的功绩中窥得一二。Wind数据骄气，2020年以来，温氏股份的归母净利润就运转在盈利和损失之间来往横跳，振幅提升百亿。

即便如斯，这份营收、利润双增长的功绩似乎仍难以燃烧投资者的关注。在温氏股份2024年的功绩预报、功绩快报暴露次来曩昔，其股价差异微涨1.56%、1.12%。

被成本市集\"生分\"的温氏股份，概况还未果真走出极冷。

由亏转盈，被机构下调盈利预期

2月20日，温氏股份发布2024年功绩快报。

数据骄气，2024年，公司竣事营收1049亿元，同比增长16.66%；归母净利润92亿元，同比增长244.68%。

图 / 温氏股份公告

关于温氏股份来说，这份获利单的好奇瞻仰超卓。因为，这是成立40余年以来，公司营收初度破裂千亿。不仅如斯，其归母净利润不仅扭亏，还达到近5年来的最高值。

但这并不是温氏股份的巅峰时辰。

温氏股份最早所以养鸡起家，后布局养猪、养鸡双主业。2016年时，温氏股份的净利润就已提升百亿（122亿元），是牧原股份（23亿元）和新但愿（31亿元）两家企业净利润之和的两倍还多。

不仅如斯，在2019年之前，温氏股份生猪出栏量永恒位居行业第一。

转机发生在2020年。这一年，温氏股份被鸡鸭衍生拖住后腿，牧原股份顺便快速彭胀，抢到\"猪王\"之位，反超温氏股份。于今，温氏股份再难以望其肩背。

牧原股份显现，瞻望2024年归母净利润达到170亿元至180亿元，险些特别于温氏股份的2倍。

干与2025年，温氏股份仍然不会直率。

其暴露的数据骄气，新年起首，肉鸡销量、价钱还是全面下滑。1月，公司销售肉鸡9463.76万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入23.69亿元，毛鸡销售均价11.40元/公斤，差异同比下滑5.26%、14.94%、9.88%。

图 / 温氏股份公告

比较于肉鸡，生猪进展相对褂讪。1月，公司销售生猪289.97万头，收入53.49亿元，毛猪销售均价15.77元/公斤，同比增长9.95%、26.07%、14.61%。

图 / 温氏股份公告

有此大幅度的增长，与温氏股份生猪统计口径变化不无干系。2025年1月起，公司调遣了生猪销售统计口径，新增多了仔猪销量和仔猪收入。

按照计算，温氏股份2025年肉猪销售接头为3300至3500万头。但值得戒备的是，市集巨额以为，2025年生猪衍生的利润空间会被压缩。

华鑫证券研报指出，瞻望2025年猪价相较2024年将承压，行业盈利空间巨额压缩。中金公司也示意，猪价有可能出现沉稳回落的趋势。

温氏股份也成心连接压缩衍生成本。2月14日，其料理层示意，2024年肉猪衍生空洞成本约7.2元/斤，初步制定2025年平均肉猪衍生空洞成本激动接头为6.5元/斤。

图 / 温氏股份公告

不外，机构仍然对温氏股份的盈利感到担忧。近日，国信证券将温氏股份2025年、2026年归母净利润预期从158.2亿元、120.3亿元下调至113.95亿元、99.86亿元。

市值困守千亿，再造上市平台失败

历经40余年发展，温氏股份终于迈入千亿，但成本市集进展特别厚重。

Wind数据骄气，在温氏股份先后暴露2024年功绩预报、功绩快报次来曩昔（1月6日、2月21日），温氏股份的股价差异收涨1.56%、1.12%。

也曾，温氏股份亦然成本市集的骄子。

在莫得被牧原股份高出的2019年，温氏股份的总市值一度提升2000亿元。

然而，自跌落\"猪王\"宝座之后，其股价也一落千丈，总市值在2021年时就已跌破千亿。而后，温氏股份的股价虽有回升，但再也不复曩昔风姿。

结果2025年2月28日收盘，其股价为16.28元/股，总市值为1083亿元，仍在千亿高下波动。合并时辰，牧原股份的股价为36.29元/股，市值接近2000亿元，为1982亿元，险些特别于两个温氏股份。

背后的温氏家眷金钱也彰着缩水。《胡润环球富豪榜》骄气，2020年时，温鹏程家眷金钱达到180亿元，到2024年时剩余130亿元，4年缩水50亿元。

图 / 《胡润环球富豪榜》截图

「界面新闻·创业最前哨」试图向温氏股份方面了解，公司股价为何永恒进展低迷？是否已有提振股价的具体步伐？但结果发稿仍未获恢复。

其实，温氏家眷早已成心打造第二个上市平台。

2022年，筠诚和瑞递表深交所，这是一家就业三农环保范围的举座措置有接头提供商，聚焦农牧业浑浊治理、生物资资源轮回期骗和农村生态环境治理等范围，和温氏股份所从事的农牧衍生径直挂钩，而温氏股份也\"慷慨陈词\"的成为第一大客户。

更报复的是，筠诚和瑞的本色戒指东谈主恰是温氏家眷，包括温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴7东谈主，而这均是温氏股份的实控东谈主成员。在温氏股份，温鹏程是单一最大鼓动、温志芬是董事长。

据悉，温鹏程、温均生、温志芬、温小琼为昆季姐妹，梁焕珍为温氏四兄妹的母亲，伍翠珍为温鹏程之妻，陈健兴为温小琼之夫。

图 / 温氏家眷部分红员干系表

只不外，温氏家眷的愿望最终破灭。在推动筠诚和瑞上市2年后，筠诚和瑞梦碎A股：2024年12月5日，深交所暴露，筠诚和瑞退缩上市苦求。

而筠诚和瑞莫得奏效上市的遵循，最终是由温氏股份来\"买单\"——温氏家眷决定将筠诚和瑞出售予温氏股份，\"弧线干与\"上市公司。

握住打理\"烂摊子\"，温家实控企业套现超11亿

就在筠诚和瑞文书退缩上市苦求8天后，温氏股份滥觞了。

2024年12月13日，温氏股份文书，拟使用16.1亿元现款收购筠诚和瑞91.38%股权。本次来往完成后，筠诚和瑞将成为温氏股份的全资子公司。

图 / 温氏股份公告

于评估基准日2024年6月30日，筠诚和瑞鼓动一齐权利的评估值为17.65亿元，经协商，筠诚和瑞100%股权估值调遣为17.62亿元，升值率高达117%。

图 / 温氏股份公告

关于家伟业大的温氏股份来说，这笔资金也不是一丝目。结果2024年9月30日，其货币资金为36.79亿元。若以此策画，这笔收购资金将近占到货币资金的一半。

图 / 温氏股份财报

其中，绝大部分资金将流入温氏家眷实控的企业。

按照商定，筠诚控股、新兴筠瑞将差异拿走10.38亿元、1.04亿元，总共11.42亿元。其中，筠诚控股握有新兴筠瑞97.51%股权，而筠诚控股的实控东谈主恰是温氏家眷，温鹏程照旧筠诚控股董事长。

这也意味着，倘若来往完成，温氏家眷实控的企业能够套现超11亿元。

图 / 温氏股份公告

既然如斯，温氏股份为何继承此时收购筠诚和瑞？是否有向温氏家眷运输利益之嫌？据此，「界面新闻·创业最前哨」试图向温氏股份方面进行了解，但结果发稿仍未获恢复。

其实，温氏股份为筠诚控股\"买单\"的事情不啻这一件。

本年1月13日，温氏股份发布公告称，拟回购温氏乳业13.94%股权，原因是触发增资公约条件。

具体而言，2021年，温氏乳业引入农业基金、星连合投资、百果园等5家投资方。按照商定，温氏乳业应于2024年12月31日前上市，但未如约完成，触发还购条件。因此，温氏股份需回购温氏乳业13.94%股权，回购总价约2.86亿元。

图 / 温氏股份公告

值得戒备的是，温氏乳业的本色戒指东谈主亦然筠诚控股。

最早，温北英创建了温氏股份的前身。1994年，温北英死一火，以他的二女儿温鹏程为核心的二代走向台前，运转执掌温氏股份。直到2017年，温鹏程才卸任董事长，由他的弟弟温志芬接任。

执掌多年之后，温氏股份的股权变得极其漫衍，温氏家眷握股的比例也并不高。

结果2024年6月30日，温氏家眷对温氏股份的径直握股比例为15.57%，且无单一握股5%以上的大鼓动。其中，温鹏程握股最高，但也仅有3.91%。

图 / 温氏股份财报

即便如斯，温氏家眷的成员依旧遍布在温氏股份的报复岗亭。如今，温家的第三代皆已运转展露头角。

2024年12月，公司临时鼓动大会审议通过，选举温蛟龙为非独处董事。据悉，温蛟龙为温均生之子，温均生是温北英的大女儿。这也意味着，温家第三代运转走向料理核心。

与此同期，温少模成为监事会主席、陈浩选举为非员工代表监事。其中，温少模是温北英弟弟温子荣之子、陈浩则是温北英女儿温小琼之子。

正所谓，打山河易、守山河难。新一代走向台前，究竟能否给温氏股份带来新活力？畴昔，率领温氏股份重回巅峰的任务交到下一代手中，但这张考卷转折且充满不细目性。

*注：文中题图来自温氏股份官网。